8月28日-30 日，2020 亞布力論壇夏季高峰會順利舉辦。在【中國商業(yè)心靈】向上而生的環(huán)節(jié)，中誠信集團創(chuàng)始人毛振華做了主題演講。他說，中誠信的成長歷程中，曾經(jīng)多次選擇放棄其他的發(fā)展機會，但始終不忘做中國最好的評級公司、做中國債券市場“守門人”的初心。亞布力論壇根據(jù)毛振華在夏峰會上的演講整理成文。

以下為演講內(nèi)容：
       謝謝會議給我一個機會和大家分享中誠信的故事。
       受所處評級行業(yè)市場容量的限制，我所創(chuàng)辦的中誠信評級公司是一家規(guī)模不大的公司，員工總?cè)藬?shù)不過千余人，年營業(yè)收入不到10億，可以說是中國最小行業(yè)的龍頭企業(yè)。公司雖小，卻具有獨特的重要性。在中美博弈背景下，公司更是直接成為雙方談判的一個重要內(nèi)容：2020年1月簽署的中美經(jīng)濟貿(mào)易協(xié)議中明確規(guī)定“每一方應允許另一方的信用評級服務的供應商獲得其現(xiàn)有合資企業(yè)的多數(shù)股權(quán)”[詳見《中華人民共和國政府與美利堅合眾國政府經(jīng)濟貿(mào)易協(xié)議》第4.3條]。雖然從文本上看協(xié)議并不針對特定對象，但中誠信是唯一一家與美國公司合資的評級機構(gòu)，中方占股70%，美方占股30%，這一條款無疑是針對中誠信“量身定做”。很明顯，這是中誠信合資方穆迪公司意圖通過美國政府公開索取對中誠信的控制權(quán)。美國總統(tǒng)特朗普甚至特意邀請了穆迪公司CEO現(xiàn)場見證中美經(jīng)貿(mào)協(xié)議的簽署，穆迪與美國政府意圖控制中國最大評級企業(yè)的計劃昭然若揭。事實上，自2008年以來的多輪中美經(jīng)貿(mào)談判中，中誠信和信用評級始終是其中的議題之一。早在2008年6月，時任美國財長的保爾森就在當年的第四輪戰(zhàn)略經(jīng)濟對話中要求中國“允許合資評級公司在不降低其現(xiàn)有持股比例的前提下，開展更多與證券有關(guān)的業(yè)務”，在2011年、2017年的中美經(jīng)貿(mào)談判中也多次提及評級。很多人都關(guān)心，中誠信會將大股東轉(zhuǎn)讓給穆迪嗎？
       為何穆迪乃至美國政府對中誠信這樣一個體量并不大的企業(yè)虎視眈眈？這與評級行業(yè)、中誠信在中國債券市場發(fā)展中的重要作用密切相關(guān)。
       經(jīng)過多年的發(fā)展，目前中國的債券市場規(guī)模已經(jīng)超過100萬億元，位居世界第二，僅次于美國，債券存量規(guī)模已經(jīng)高于A股市值，存量發(fā)行人超過6000家。我通過對企業(yè)融資的持續(xù)研究發(fā)現(xiàn)，雖然小企業(yè)融資以民間借貸為主，但成熟的大中型企業(yè)對具有成本優(yōu)勢的發(fā)債融資頗為青睞，債券市場已經(jīng)成為國內(nèi)企業(yè)尤其是成熟的大中型企業(yè)最為重要的融資渠道。毫無疑問，債券市場已經(jīng)是中國金融市場的核心組成部分。而評級機構(gòu)作為債券市場的“看門人”，其提供的評級結(jié)果對于資產(chǎn)定價、風險揭示均具有重要作用，在債券發(fā)行、投資、交易等多個環(huán)節(jié)中被廣泛應用，是債券發(fā)行、投資的重要依據(jù)，也是監(jiān)管部門對債券市場開展監(jiān)管的重要參考指標：達不到一定信用級別的企業(yè)無法進入債券市場融資；不同的評級結(jié)果對應著不同的債券發(fā)行利率；債券能否作為質(zhì)押物進入回購市場也是由其信用評級結(jié)果所決定的。從這個意義上來說，信用評級結(jié)果是整個債券市場的“錨”。

中誠信是與中國債券市場同步成長的本土評級企業(yè)。中誠信創(chuàng)立于1992年，是中國人民銀行總行批準設立的第一家全國性信用評級機構(gòu)。目前，中誠信集團旗下的中誠信國際信用評級有限責任公司（以下簡稱中誠信國際）已經(jīng)成長為國內(nèi)評級行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，業(yè)務覆蓋國內(nèi)銀行間市場、交易所市場及香港市場資信評級等領(lǐng)域，綜合市場占有率超過40%，是整個中國債券市場中各個環(huán)節(jié)中客戶最廣泛、市場占有率最高的公司。債券市場其他環(huán)節(jié)的服務提供者，如券商、會計師事務所和律師事務所等，份額最大的企業(yè)市場占有率也僅在10%左右。當然，這跟評級行業(yè)有限競爭的行業(yè)特性也不無關(guān)系，評級市場中第二名大概占了30%左右的市場份額，第三名大概在16%左右，全中國發(fā)行人付費評級市場參與的中資企業(yè)也不過7家（屬于同一實控人的評級企業(yè)合并計算）。

為何中誠信能取得今天的成就？這與我們是國內(nèi)最早成立的評級機構(gòu)、充分把握了中國資本市場發(fā)展的機遇密不可分，更與我們在發(fā)展過程中的選擇與放棄密不可分。
       1992年，我創(chuàng)業(yè)的初心就是創(chuàng)立一家中國人自己的、世界一流的評級公司，作為獨立第三方為投資者和發(fā)行人提供專業(yè)的信用評級服務，做“中國的穆迪”。當時中國資本市場尚處于起步階段，評級和債券都是舶來品，從業(yè)者甚至監(jiān)管機構(gòu)對評級業(yè)的定位理解也不是很精準，中誠信在成立之初拿到的金融業(yè)務許可證業(yè)務范圍一度非常寬泛，除評級業(yè)務外還可以從事投行業(yè)務、金融咨詢業(yè)務以及人民銀行批準的其他金融業(yè)務。在發(fā)展過程中，特別是債券市場和評級業(yè)務未大規(guī)模開展之前，中誠信也涉及投資業(yè)務，一度成為上市公司第一大股東、證券公司第一大股東、保險公司第一大股東、期貨公司第一大股東、信托公司第一大股東或第二大股東。這些多元化的業(yè)務支撐了中誠信走過最初的歲月，完成了資本的原始積累，為堅守評級業(yè)務提供了經(jīng)濟基礎(chǔ)。但在其他業(yè)務“多點開花”的同時，我們始終堅守著評級主業(yè)，制定了國內(nèi)第一套信用評級指標體系，并公布了中國第一部《信用評級指南》，在推動中國評級業(yè)乃至債券市場發(fā)展方面，做了很多開創(chuàng)性的工作。2005年以來，隨著短期融資券以及非金融債務融資工具、公司債等其他信用品種陸續(xù)登陸，中國債券市場進入發(fā)展快車道，中誠信的評級業(yè)務在堅守了14年之后首次實現(xiàn)盈利并迎來快速發(fā)展，“守得云開見月明”，開始揚帆起航。但隨著業(yè)務的發(fā)展，不同業(yè)務之間的利益沖突問題凸顯。為了確保評級結(jié)果的客觀中立，我們一再做出了痛苦的選擇，陸續(xù)放棄了投行、保險、期貨、信托等業(yè)務，從一家多元化的公司轉(zhuǎn)身為一家專注評級主業(yè)的公司，深耕信用產(chǎn)業(yè)，走專業(yè)化發(fā)展之路。
       也曾有朋友不解地問我，為什么要放棄這些本來更光鮮并更有可能做大做強的行業(yè)，我的回答是：敢于放棄，方得永生。放棄是一種最痛苦的選擇。誰不想成為一家500強的企業(yè)？我也知道企業(yè)的發(fā)展可以跨越行業(yè)、跨越國家，甚至跨越不同法律和文化環(huán)境。但這些行業(yè)的企業(yè)也是我們的評級對象，與自己的客戶競爭將有損于我們獨立、中立的角色定位。放棄強大，選擇專業(yè)，是我們唯一正確的選擇。
       我們的放棄和堅守換來了認可與收獲。作為中國評級行業(yè)引領(lǐng)者，中誠信國際以其專業(yè)、規(guī)范的運作，成為了國內(nèi)資質(zhì)最全、信譽最優(yōu)、市場份額最高的評級機構(gòu)，承做了中國資本市場幾乎所有債券及融資工具評級的第一單，獲得了市場參與者的廣泛認可。2020年上半年，雖然遭遇疫情沖擊，但中誠信國際業(yè)績逆勢增長，營業(yè)收入同比增長16%，利潤同比增長40%。
       當前，中國債券市場仍處于高速發(fā)展期，評級行業(yè)發(fā)展仍有進一步的拓展空間。我的經(jīng)營理念是“守正出奇、順勢有為”，所謂“正”就是遵守法律法規(guī)，尊重市場常識和規(guī)律，遵循行業(yè)的理念和要求，明白什么能做，什么不能做；“出奇”是說創(chuàng)新，要想辦法研發(fā)有特色的產(chǎn)品；“順勢有為”，就是要順勢而為且有所作為，在不損我們作為獨立第三方機構(gòu)客觀公正的基礎(chǔ)上拓展業(yè)務。近年來，我們在這方面也做了一些卓有成效的探索。一方面，不斷完善信用產(chǎn)業(yè)鏈條，在征信和社會信用體系建設領(lǐng)域不斷發(fā)力，為國家和社會的信用體系建設貢獻自己的力量。另一方面，在確保不與評級業(yè)務沖突的框架之下，我們致力于拓展提供金融數(shù)據(jù)與量化風險、綠色金融、ESG評級、大健康產(chǎn)業(yè)等非評級類信用信息服務業(yè)務。
       在中誠信的成長歷程中，我們曾經(jīng)多次選擇放棄其他的發(fā)展機會，但始終不忘做中國最好的評級公司、做中國債券市場“守門人”的初心。為中國資本市場提供雖沒有那么光鮮但卻必不可少的評級服務、力爭做最有影響力的獨立第三方機構(gòu)是我們中誠信的堅守，也是我們自始至終無法放棄的理想。時值百年未有之大變局，中美博弈常態(tài)化，中國企業(yè)面臨的外部環(huán)境更加復雜化，國內(nèi)金融市場面臨的風險也存在更多不確定性。促進國內(nèi)大循環(huán)，維護國內(nèi)資本市場穩(wěn)定，更離不開資本市場各環(huán)節(jié)民族企業(yè)的支持和參與。在此背景下，我們更加感覺自己使命在肩、責任重大。在此關(guān)鍵時刻，作為企業(yè)的實際控制人和創(chuàng)始人，無論是從企業(yè)發(fā)展的角度考慮，還是從國家民族大義的角度考慮，我都不會將控制權(quán)出讓給外方。我們已將這個決定通知了公司的外方股東。我們不僅不賣股權(quán)，我們還要把公司做的更好！我們還要在深耕中國市場的基礎(chǔ)上，加快國際化的步伐，在國際資本市場上爭奪話語權(quán)，發(fā)出有影響力的“中國聲音”。今天中誠信是世界上僅次于美國三大評級公司的第四大公司，可以預期，伴隨中國經(jīng)濟的發(fā)展和國際化的推進，在國家的支持下，通過我們的努力，中誠信一定會更進一步，成為國際資本市場的中國品牌。