作為一名學(xué)者型“92派”企業(yè)家，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所所長、中誠信集團(tuán)董事長毛振華將大部分時間用在宏觀政策研究上

       前幾年，毛振華被聘為國務(wù)院醫(yī)療改革小組的專家委員。今年疫情爆發(fā)后，4月7日毛振華提出新冠肺炎患者“應(yīng)檢盡檢，愿檢盡檢”，當(dāng)天相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)就做了批示并采納為中央政策。

　　如今，疫情重創(chuàng)中國和世界經(jīng)濟(jì)，中美關(guān)系風(fēng)雨飄搖。又如何看待目前的國內(nèi)、國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境與政治環(huán)境?

　　近期我們走進(jìn)中誠信北京辦公室，專訪了毛振華。早在2016年，毛振華就提出“穩(wěn)增長、防風(fēng)險”雙底線思維，新書《雙底線思維》是他過去十年宏觀經(jīng)濟(jì)思想的總結(jié)，他說這依然適用于當(dāng)前的疫情環(huán)境。他的很多觀點“異類”而犀利，又不乏真知灼見——“美國脫鉤成不成功，取決于它能不能拉上盟國”“推遲和美國的決戰(zhàn)時間，對中國才是利益最大化”“中小企業(yè)不應(yīng)該隨便借錢，銀行業(yè)也不應(yīng)該隨便把錢借給中小企業(yè)”。

　　10年中國宏觀政策的變化

　　疫情帶來的最大影響就是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，使得我們必須做出應(yīng)急性調(diào)整。早在2016年，我就提出“穩(wěn)增長和防風(fēng)險”的雙底線思維，在今天依然適用。今年政府報告也明確提出“底線思維”。

　　為何有這種判斷?2006年開始，我一直從事宏觀政策研究，總結(jié)2008年金融危機(jī)以來，中國宏觀調(diào)控的雙底線思維主要經(jīng)歷4個階段：

　　第一階段，2008年金融危機(jī)到2016年，以穩(wěn)增長為主。

　　通過經(jīng)濟(jì)上錯峰發(fā)展，2009年我們的總GDP剛剛超過日本，現(xiàn)在則是日本的兩倍多。我們和發(fā)達(dá)國家的差距越來越小，而和我們后面的國家差距越來越大。

　　我們在很短期之內(nèi)實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)中的風(fēng)險也是不斷累積的，債務(wù)規(guī)模越滾越大。我們曾經(jīng)有26個季度，也就是六年半的時間，經(jīng)濟(jì)都在下行，從約10%的增長，每個季度下滑一點點，直到2016年歐美基本走出金融危機(jī)的陰影，我國經(jīng)濟(jì)開始回穩(wěn)向好，基本實現(xiàn)軟著陸。

　　第二階段，2017年-2018年，以防風(fēng)險為主。

　　2016年，我提出宏觀調(diào)控要堅持“穩(wěn)增長、防風(fēng)險”雙底線，也是官產(chǎn)學(xué)界第一次提出要把“防風(fēng)險”放到更突出的位置上。我們把相關(guān)的研究報告在社會上發(fā)布，也報給有關(guān)部門，得到領(lǐng)導(dǎo)批示。后來年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議、政府工作報告、十九大都把“防風(fēng)險”提到更高的位置上。

　　應(yīng)該說這是對我們國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個總結(jié)，從宏觀經(jīng)濟(jì)理論上來看是個貢獻(xiàn)，也是學(xué)者總結(jié)的中國自己的調(diào)控思路，這是過去西方經(jīng)濟(jì)學(xué)傳統(tǒng)理論做不到的。

　　2017年、2018年執(zhí)行了一段時間，中國很多風(fēng)險指標(biāo)降低，社會整體以及金融部門杠杠率下降，應(yīng)該說政策取得了很好的成效。

　　第三階段，2018年-2019年，中美博弈下側(cè)重穩(wěn)增長。

　　可惜的是政策得以執(zhí)行的時間太短，2018年中期，美國就發(fā)動了貿(mào)易戰(zhàn)。在外有貿(mào)易戰(zhàn)、對內(nèi)面臨經(jīng)濟(jì)下行的情況下，政策再度調(diào)整為穩(wěn)增長為主。2018年政治局會議首提“六穩(wěn)”：穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期。

　　但是，再次強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長和以往是不同的。和之前相比，我們對風(fēng)險——債務(wù)風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險、長期居民收入增長緩慢、國際環(huán)境壓力等等——有了更加清晰地認(rèn)識。即使采用看上去相同的政策，實際也不是當(dāng)年的政策了，防風(fēng)險這條線掐得更緊，更重視行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　第四階段，后疫情時代，重回穩(wěn)增長、防風(fēng)險雙底線。

　　疫情在全球蔓延，全球經(jīng)濟(jì)都面臨衰退壓力。

　　中國提出“六穩(wěn)六保”，穩(wěn)增長底線下調(diào)，在穩(wěn)增長的同時注重結(jié)構(gòu)化調(diào)整和優(yōu)化，積極發(fā)揮財政政策作用;不走“債務(wù)-投資”驅(qū)動老路，避免貨幣政策“大水漫灌”，避免再度過度依賴國有企業(yè)和地方政府穩(wěn)增長。

　　總體看來，穩(wěn)增長和防風(fēng)險，在不同時期占主次位置是變動的，代表了經(jīng)濟(jì)改革非常重要的兩大基調(diào)，兩者都要放在底線上。我們要做的就是做最壞的準(zhǔn)備，做最大的努力。

　　保守估計2020年中國GDP增速在0%-1%

　　2020年，中國可能是全世界主要經(jīng)濟(jì)體中GDP唯一能正增長的國家。

　　我們做過一個測算，最困難的局面是中國經(jīng)濟(jì)增長率在1%以內(nèi)，比較中性的是2%左右，比較好的情況是3%或者超過3%的增長率。我個人是比較保守的，雖然不容易做到，但我認(rèn)為0-1%是今年我們能夠守得住的一個增速。

　　首先，這次疫情在武漢爆發(fā)，但武漢只是不到中國人口1%的一個城市，全局的影響沒那么大。

　　第二，武漢防疫戰(zhàn)創(chuàng)造了兩個世界第一，一是1000萬以上人口的封城，二是全民檢測。這些都是世界上其他國家沒有做過的。

　　第三，疫情防控方面，我們管控比較得力，防御手段比較堅決，像武漢地區(qū)全民核酸檢測，增強(qiáng)了人們之間的信任和信心，下半年復(fù)工復(fù)復(fù)產(chǎn)就可以放開做。

　　總體來看，我們?yōu)榉揽匾咔樽龀隽藸奚?，也取得了效果，所以中國?jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能就更快一點。

　　最近北京疫情反彈，很多人擔(dān)心會不會再次影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展?我們應(yīng)該進(jìn)行常態(tài)化分析。在全世界范圍內(nèi)，疫情都在蔓延，總有一些地方難免有疏漏。但我相信即使局面復(fù)雜，也不會出現(xiàn)第二個武漢。

　　從全國來看，北京這次疫情反彈也給其他地方敲響警鐘。有專家預(yù)計，11月份可能會迎來第二波疫情爆發(fā)期。對我們而言寧可信其有，不可信其無，要相信最嚴(yán)峻、有邏輯的分析，今年下半年形勢不容樂觀。

　　今年是一個關(guān)鍵節(jié)點年，此前預(yù)設(shè)了兩大目標(biāo)——GDP比2000年翻兩番和打贏脫貧攻堅戰(zhàn)。全國“兩會”期間發(fā)布的《2020年政府工作報告》沒有就今年GDP增長設(shè)定具體目標(biāo)，堅持保扶貧攻堅其實也很困難，因為目前的情況下很多貧困邊遠(yuǎn)地區(qū)的人員就業(yè)和收入得不到保障。

　　前段時間總理說6億人的可支配收入在1000元左右，過去就存在這個情況，只不過沒有那么大的人物說，沒有引起如此多的關(guān)注。現(xiàn)在有了疫情，很多人連1000塊錢也保不住，還沒工作。

　　我認(rèn)為疫情持續(xù)時間會比較長，對中國影響比較大，即便兩大目標(biāo)都完不成也很正常，暫緩一兩年也不丟人。

　　美國把中國當(dāng)成曾經(jīng)的蘇聯(lián)加日本

　　新冠疫情不僅影響中國，也影響全世界的經(jīng)濟(jì)，并對政治格局產(chǎn)生了一定影響。目前中美關(guān)系極為敏感。

　　美國是影響中國發(fā)展的長期因素。我們當(dāng)年實行相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)政策是為了應(yīng)對美國金融危機(jī)的沖擊，后來又是因為美國發(fā)動了貿(mào)易戰(zhàn)，現(xiàn)在美國在疫情期間依然沒有放松對中國的打壓。

　　我在《雙底線思維》一書中就提到過，美國對中國的戰(zhàn)略是“三部曲”：第一步是貿(mào)易戰(zhàn)，第二步是脫鉤，第三步是冷戰(zhàn)。美國一直堅持走這條道路，目前中美正處在第二步“脫鉤”。

　　我2015年和2018年兩次作為中國智庫代表團(tuán)成員去美國訪問，對“脫鉤問題”有很切身的感受。2015年，美國學(xué)者提問題是疑問句：中國變了嗎?2018年，他們已經(jīng)變成感嘆號了：中國變了!美國有一個研究中國的白人學(xué)者叫沈大偉，頗有影響力，他以前都是和中國很友好的，后來第一個把“中國威脅論”提到比較高的程度，并且認(rèn)為美國應(yīng)該采取國家政策和中國進(jìn)行對抗。

　　美國前國防部長科恩在一次演講中提到，他認(rèn)為美國的外交政策基礎(chǔ)是盟國政治，美國與盟國之間有經(jīng)濟(jì)利益調(diào)整的需要，但他們依然是政治軍事外交聯(lián)盟。所以美國會不停地跟歐盟、日本打貿(mào)易戰(zhàn)，可它并不認(rèn)為日本和歐盟是它的敵人，而依然是伙伴、是朋友。

　　中國則不同。美國把中國列為敵國，它和敵國之間不是打不打“貿(mào)易戰(zhàn)”的問題，而是可以、就應(yīng)該沒有貿(mào)易，也就是所謂中美“脫鉤”。

　　因此，必須要認(rèn)識到中美之間不僅僅是世界第一大和第二經(jīng)濟(jì)體之間的經(jīng)濟(jì)矛盾和斗爭，而是一個綜合性的你死我活的政治、軍事、外交、經(jīng)濟(jì)的全面斗爭。美國并不是把中國當(dāng)成一般的老二，而是把中國當(dāng)成曾經(jīng)的蘇聯(lián)加日本，認(rèn)為中國的崛起對它而言是一次考驗和挑戰(zhàn)。

　　所以和中國決戰(zhàn)，這是美國的既定政策。找到病根，我們才能從根本上阻止美國四處張口。

　　美國脫鉤成不成功，取決于它能不能拉上盟國

　　我還有一個重要判斷，疫情早期，美國第一個撤僑、轉(zhuǎn)移供應(yīng)鏈，其實是借疫情做的一次壓力測試，做給他的盟友看沒有中國，美國還挺好。

　　理性地看，在中國和美國關(guān)系完全切斷的情況下，我們沒有什么能從根本上完全制約美國的東西，相比較之下，還是我們的損失更大一點，畢竟我們對美國是可替代的，只是成本會更高一點，但美國對我們來說是不可替代的，這也是未來美國可能加大貿(mào)易戰(zhàn)、加大中美沖突的一個重要原因。

　　我兩年前就分析，未來幾年美國會不斷制造非經(jīng)濟(jì)、超經(jīng)濟(jì)的極端事件逼他的盟國站隊，對中國形成集團(tuán)性的封鎖格局。一旦形成這種封鎖格局，對中國而言風(fēng)險還是挺大的。

　　美國是一個在外交上非常成熟的國家。美國所謂的脫鉤不是中美脫鉤，如果只是中美脫鉤，那么它是失敗的，就相當(dāng)于把市場拱手讓給競爭對手。所以中美之間一定不僅僅是中美的矛盾和斗爭，而是美國及其盟國與中國的矛盾和斗爭。

　　我認(rèn)為，美國的脫鉤成不成功，取決于它能不能拉上它的盟國一起和中國脫鉤。美國怎么達(dá)到這個目的呢?它就是要利用各種非經(jīng)濟(jì)的極端事件來逼它的盟國選邊站，這方面我們要高度警惕，要有好的應(yīng)對措施。但是，美國能成功嗎?這是很大的一個疑問，因為中國現(xiàn)在跟全世界經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)，有很深的關(guān)聯(lián)，這又是另外一個問題。

　　既然這次美國做了壓力測試，我們也應(yīng)該做好最壞的打算，就是中美之間有可能走向冷戰(zhàn)，政治、經(jīng)濟(jì)、外交、科技、文化全方面的對抗。

　　目前，中美之間已經(jīng)沒有韜光養(yǎng)晦一說，雖然有形成決戰(zhàn)緩和的可能性，但并不能成為像過去全球化的友好國家。中美關(guān)系不會在短時間緩和，但我相信中國的供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈在全世界都是比較完備的。中美是互補(bǔ)的兩個國家，美國有很多產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌龆荚谥袊Ｈ绻麤]有中國這個市場，他們也會很難受。

　　推遲和美國的決戰(zhàn)時間，對中國才是利益最大化

　　中美關(guān)系之所以走到今天這一步，一個重要原因就是美國對中國的一些經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生了誤讀，誤以為中國不再進(jìn)行改革開放了;另外，隨著中國經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展，我們在國際上承擔(dān)了很大的國際義務(wù)——參與維和派部隊、亞丁灣護(hù)航等等，美國誤認(rèn)為中國是在進(jìn)行軍事擴(kuò)張，不走和平發(fā)展道路了。

　　對此，現(xiàn)在社會上有兩種不同的認(rèn)識，一種是即便中國什么都不做，因為是經(jīng)濟(jì)老二，美國也要“整”中國;一種是沒那么嚴(yán)重，中美之間總有經(jīng)濟(jì)利益的調(diào)整空間。

　　實際上，我們現(xiàn)在是美國動用一切力量打擊的對象，國內(nèi)還有很多人恨不得馬上和美國決戰(zhàn)，我認(rèn)為不夠理性。

　　現(xiàn)在的情況是，美國好比是中壯年，有經(jīng)驗、實力雄厚，中國更像青少年，比較年輕、有沖勁，這時候雙方進(jìn)行殊死搏斗，鹿死誰手很難預(yù)料。雖然美國是一個老牌的發(fā)達(dá)國家，但它的增長速度比較低。盡管我們的GDP增長速度在下行，但依然比美國高，再過十年或許我們就真的能更接近，甚至超過美國。

　　現(xiàn)在我們還在上升期，實力相對弱一點，想辦法化解矛盾，贏取時間對我們才是更有利的。按照這種邏輯推斷，推遲和美國的決戰(zhàn)時間，對中國才是利益最大化。時間窗口是偉大的，我們要爭取這個時間窗口。

　　我們一定要在開放的過程中，以更加平和的心態(tài)看待美國的舉動。毛主席講過，“敵進(jìn)我退，敵駐我擾，敵疲我打，敵退我追”。我們在第五次反圍剿的時候，采取堡壘對堡壘的戰(zhàn)略，反而是失敗的。一定要建立正確的敵我力量的認(rèn)識，敵強(qiáng)我弱的時候，敵人希望主力決戰(zhàn)，我們反而要避免主力決戰(zhàn)，做迂回運(yùn)動戰(zhàn)，不能跟著人家的節(jié)奏走。

　　當(dāng)然，我并不是說你打我，我什么反抗都沒有，而是在最終勝算不大、損失很大的格局之下，我們可以采取一些措施回避，避其鋒芒。

　　中美關(guān)系不會在短時間內(nèi)得到緩和。我在前面說了美國利用疫情做壓力測試，和中國脫鉤是要成本的，這個成本他是不是能負(fù)得起?他到底有沒有下定決心做出一些利益犧牲?中美是互補(bǔ)的兩個國家，美國有很多產(chǎn)業(yè)鏈和市場都在中國。如果沒有中國這個市場，他們也會很難受。如果得不到同盟國的支持，美國也不會成功。這些還有待觀察。

　　所以，我們要做的就是做好自己的事。

　　企業(yè)借錢越多，“死”得越快

　　在現(xiàn)在嚴(yán)峻的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境下，很多企業(yè)面臨非常大的壓力。究竟怎么辦?

　　政府的做法是，看企業(yè)活不下去了，趕緊給企業(yè)貸款，我是反對這種做法的。有時候企業(yè)借得多，反而“死”得快。

　　經(jīng)濟(jì)下行的趨勢下，企業(yè)應(yīng)該采取更審慎的財務(wù)政策，要嚴(yán)格控制債務(wù)，尤其中小企業(yè)要做的是少負(fù)債，多進(jìn)行股權(quán)融資 。

　　現(xiàn)在政府出臺了一些金融政策，延長企業(yè)的還息時間、采用低息方法等等。實際上，對有些企業(yè)來說，延長也是死。

　　中國的很多民營企業(yè)家和賭徒一樣，借錢都要私人擔(dān)保。一旦企業(yè)破產(chǎn)，若還被追討債務(wù)，就容易成了犯罪分子。過去，不少人借款時簽了很多文件，上面有偽造的、不實的材料，這是欺詐貸款;還不起錢，他們就抵押房子，甚至逃避債務(wù)，這是刑事犯罪。

　　面對疫情這么大的危機(jī)，企業(yè)家還想獨善其身，這是很難的。該損失就損失，該合并就合并。我在《企業(yè)擴(kuò)張與融資》書中曾講過企業(yè)不同階段有不同的融資手段。中小企業(yè)不應(yīng)該隨便借錢，銀行業(yè)也不應(yīng)該隨便把錢借給中小企業(yè)。

　　還不起錢，企業(yè)還再借錢，是蠢;借錢給他們的，也是蠢。

　　沒錢又不能借錢的中小企業(yè)，怎么活?

　　既然中小企業(yè)沒錢又不能借錢，該怎么活下去?我提幾點看法：

　　1、政府替中小企業(yè)發(fā)一半工資

　　中小企業(yè)是穩(wěn)就業(yè)的基礎(chǔ)，所有抓手的核心目標(biāo)就是保中小企業(yè)。保中小企業(yè)不是要借錢給他們，關(guān)鍵是財政出手。政府要替中小企業(yè)發(fā)一半工資，以此來保主體、保就業(yè)。

　　美國政府就是發(fā)一半工資，光給老百姓就發(fā)了兩萬億美金(折合十四五億人民幣)，中國也可以借鑒。

　　現(xiàn)在為什么要搞“地攤經(jīng)濟(jì)”?就是因為餐館關(guān)了，很多餐館工作的人員沒地方上班，擺地攤沒有水電費(fèi)、沒有那么高的稅，兩三個人一個小攤就等于就業(yè)了，這也是保就業(yè)的一種方法。

　　總之，就是放一部分，給一部分，這都是要做的。

　　2、企業(yè)低價擴(kuò)股，降低負(fù)債率

　　民營企業(yè)的困難大部分都是自己造成的，只要早期過度借錢的，不客氣地說“死不足惜”，還占用了很多社會資源。

　　我自己也做投資，市場還是有機(jī)會的，但現(xiàn)在這個時候，企業(yè)家要更踏實一點，因為市場還有很大的不確定性，不要盲目，特別是企業(yè)家要做好股權(quán)融資，降低負(fù)債率。

　　企業(yè)應(yīng)該通過不斷擴(kuò)股，與投資者進(jìn)行項目溝通，換取好的社會資源，優(yōu)化資源配置和治理結(jié)構(gòu)，這才是長遠(yuǎn)的發(fā)展之路。

　　3、鼓勵企業(yè)之間投資、重組

　　現(xiàn)在有很多民營企業(yè)賣給國家，特別是民營企業(yè)找政府參股，身份一換，好像股價又漲了，企業(yè)又活了。

　　實際上這是不合理的，應(yīng)該讓企業(yè)自己重組，因為每一次危機(jī)調(diào)整的價值就在于促進(jìn)資源更加合理的配置。政府并沒有那么多資金、精力和能力去接手和管理這么多企業(yè)，這么做對市場也會產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。

　　企業(yè)要對自己的生長階段有合理認(rèn)識，同時政府也要精準(zhǔn)施策，鼓勵企業(yè)之間投資、重組。

　　結(jié)語

　　目前疫情蔓延，我不懷疑我們會比其他國家狀況好一些。在全世界經(jīng)濟(jì)都在下行的時候，中國可能會下滑得少一些，屬于衰退中的錯峰發(fā)展，在全球的地位是上升的。

　　總而言之，未來三到五年是個困難期，企業(yè)看不到大的機(jī)會，科技上也很難看到大的突破，過了這幾年才會迎來新的調(diào)整。

　　我承認(rèn)我永遠(yuǎn)比別人看得悲觀一點，因為我是搞評級的，我看到的是風(fēng)險，但我從來不是個悲觀主義者，我們還是要看到中國的機(jī)會要比別的國家更多。